Segment Tworzywa ciąży wynikom finansowym jednej z największych grup chemicznych w Europie Środkowo-Wschodniej. Grupa Azoty znalazła się w sytuacji wymagającej głębokiej restrukturyzacji, a największym obciążeniem okazuje się inwestycja w produkcję polipropylenu. Drugi kwartał 2025 roku był dla Grupy Azoty kolejnym okresem trudności operacyjnych i finansowych. Skonsolidowana strata netto spółki wyniosła 553 mln zł – znacznie więcej niż zakładały prognozy (340 mln zł). Przychody ze sprzedaży uplasowały się na poziomie 3,32 mld zł, a skorygowana EBITDA wyniosła -71 mln zł. Wśród wszystkich segmentów działalności to właśnie Segment Tworzywa odnotował najgorsze wyniki i istotnie obciążył ogólny rezultat Grupy.

Największy negatywny wpływ na wynik segmentu tworzyw wywarła działalność spółki Grupa Azoty Polyolefins, odpowiedzialnej za realizację jednej z największych inwestycji przemysłowych ostatnich lat w Polsce – budowę kompleksu do produkcji polipropylenu w Policach. Zakład, który formalnie wszedł w fazę uruchamiania instalacji w pierwszej połowie 2025 roku, wciąż nie osiągnął pełnej zdolności produkcyjnej. Problemy rozruchowe, regulacje instalacyjne oraz osłabiona koniunktura na rynku poliolefin przyczyniły się do niskiego wykorzystania mocy, a co za tym idzie – do drastycznego pogorszenia rentowności.

Marża EBITDA Segmentu Tworzywa w II kwartale 2025 roku wyniosła -55,2 proc. i była niższa aż o 48,6 punktu procentowego w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. To oznacza, że działalność w tym obszarze generuje straty znacznie przekraczające poziom przychodów. Spadki dotyczyły zarówno wolumenów sprzedaży, jak i cen produktów – szczególnie istotnie w przypadku polipropylenu oraz poliamidu.

Na pogarszające się wyniki segmentu wpłynęło kilka równoległych czynników rynkowych. W skali europejskiej utrzymywał się stabilny, lecz niski popyt bazowy na tworzywa, szczególnie ze strony przemysłu motoryzacyjnego. Dodatkowo rynek został nasycony importem tańszych surowców, co obniżyło konkurencyjność europejskich producentów. Pomimo ograniczonych mocy produkcyjnych u niektórych dostawców (związanych z planowanymi i awaryjnymi postojami), rynek pozostawał dobrze zaopatrzony.

Grupa Azoty zdecydowała również o niewznawianiu produkcji kaprolaktamu w Zakładach Azotowych Puławy, co dodatkowo ograniczyło potencjał sprzedażowy segmentu. Decyzja ta wynikała z niekorzystnych warunków popytowo-podażowych, wysokich kosztów wytwarzania oraz presji cenowej ze strony azjatyckich eksporterów.

W całym pierwszym półroczu 2025 roku Grupa Azoty wypracowała 7,14 mld zł przychodów i wykazała stratę EBITDA na poziomie 79 mln zł. Po wyłączeniu negatywnego wpływu działalności Polyolefins EBITDA skorygowana przyjęła wartość dodatnią i wyniosła 160 mln zł. Oznacza to, że bez obciążenia ze strony segmentu tworzyw Grupa byłaby rentowna operacyjnie.

Zarówno zarząd Grupy Azoty, jak i Ministerstwo Aktywów Państwowych jednoznacznie wskazują projekt poliolefinowy jako główne źródło destabilizacji finansowej spółki. Jak powiedział niedawno minister Wojciech Balczun, „do momentu rozpoczęcia inwestycji w poliolefiny spółka była stabilna, jednak przeskalowany i źle zaplanowany projekt doprowadził do poważnych problemów finansowych”.

Na dziś brak jest inwestora branżowego gotowego przejąć udziały w spółce Polyolefins – Orlen oficjalnie wycofał się z zaangażowania kapitałowego w projekt. Trwają więc intensywne prace nad nowym modelem działania oraz restrukturyzacją całego segmentu.

Pomimo problemów Grupa Azoty nie rezygnuje z udziału w rynku tworzyw, który w długim okresie pozostaje strategicznie ważny z punktu widzenia rozwoju przemysłu chemicznego w Polsce. Obecne wyzwania mogą jednak wymagać istotnych korekt w założeniach biznesowych i technologicznych. Potrzebne będzie również dostosowanie oferty produktowej do bardziej wymagającego i niestabilnego otoczenia rynkowego.

Na podstawie: PAP